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鋼鐵：別了，“金九銀十”傳說(shuō)

別了，金九銀十

又一次無(wú)情的實(shí)現，在這個(gè)入秋尋找收獲的季節，幻想中的傳說(shuō)未能出現，現實(shí)很是殘酷。

2015年的鋼鐵市場(chǎng)“金九”已然過(guò)半，在需求未釋放、鋼廠(chǎng)復產(chǎn)增供之下，鋼價(jià)走勢繼續綿連在下跌的通道當中，固執的不理鐵礦石的苦力支撐。接下來(lái)，需求也許會(huì )像擠牙膏一樣緩慢的釋放，國慶節前終端將有一輪較為集中的補庫存采購出現，預計鋼價(jià)在月底時(shí)份將有一份反彈走勢，至于國慶節后能否接盤(pán)翻紅，關(guān)鍵還是得回到老套的需求面上。

下文將從供需關(guān)系變化、成本支撐情況、宏觀(guān)經(jīng)濟及穩增長(cháng)、資金流動(dòng)性、市場(chǎng)心態(tài)等幾個(gè)方面，簡(jiǎn)單探討一下接下來(lái)國內鋼鐵市場(chǎng)走向問(wèn)題。

宏觀(guān)經(jīng)濟穩中向好，然短期“金九”剛性用鋼需求提升有限。數據顯示8月份宏觀(guān)經(jīng)濟態(tài)勢有階段性回暖跡象，然而與鋼鐵消費密切相關(guān)的固投、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資等領(lǐng)域持續下跌，且跌勢加深；樓市的好轉并未能帶動(dòng)投資的回歸；與此同時(shí)汽車(chē)、加點(diǎn)等制造業(yè)領(lǐng)域疲軟不堪，普遍超庫存阻礙嚴重，產(chǎn)銷(xiāo)不足繼續影響上游板型材類(lèi)鋼材的需求釋放。因此，總體來(lái)看，經(jīng)濟底部好轉、傳統需求旺季，仍不足以有效刺激短期內鋼鐵需求的大幅度提升。

不過(guò)，值得關(guān)注的是，隨著(zhù)十一長(cháng)假即將到來(lái)，下游終端存在著(zhù)節前集中補貨的采購需求，將有效刺激9月下半月的階段性補貨需求的釋放，或對鋼價(jià)起到一定的企穩回升效果，但預計整體幅度有限。

鋼廠(chǎng)忙復產(chǎn)增供，市場(chǎng)庫存資源進(jìn)入上升通道?！伴啽{”解禁后，北京及其周邊七省市受限制的鋼鐵生產(chǎn)線(xiàn)即快速復產(chǎn)，不過(guò)由于實(shí)際限產(chǎn)量不大（200萬(wàn)噸左右），不過(guò)鋼廠(chǎng)針對傳統的消費旺季已有計劃性的增產(chǎn)行為，目前唐山地區鋼廠(chǎng)開(kāi)工率時(shí)隔數月再次重返90%上方，達到91%；估算來(lái)看，9月粗鋼產(chǎn)量將略高于7、8月份同期。且進(jìn)入9月份以來(lái)，鋼廠(chǎng)資源到市量明顯加快，市場(chǎng)熱門(mén)資源緊缺情況得到緩解，隨之而來(lái)的則是社會(huì )庫存開(kāi)始由降轉升，市場(chǎng)供求矛盾會(huì )有所放大，能否抵消新增需求釋放，是決定后期鋼價(jià)走勢的關(guān)鍵。

成本面不斷增加，虧損致使鋼廠(chǎng)伸手市場(chǎng)欲掌控價(jià)格走向。鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，勢必對鐵礦石等原料需求量提升，8月底以來(lái)，鐵礦石一直延續穩中探漲行情。普指進(jìn)口礦（62%澳礦）9月上半月最高反彈至59.25美元，最新報價(jià)57美元，較8月底上漲3.5美元；與此同時(shí)，鋼坯也表現為震蕩上行趨勢。下半月，鋼廠(chǎng)繼續維持較高的生產(chǎn)時(shí)大概率事件，與此同時(shí)，國慶長(cháng)假將至，鋼廠(chǎng)在增產(chǎn)之余、長(cháng)假之前必然有一波鐵礦石等原料的補庫需求，預計節前成本市場(chǎng)還將繼續震蕩偏強為主。不過(guò)礦強鋼弱致使鋼廠(chǎng)虧損放大，河北鋼鐵等部分鋼廠(chǎng)近期頻頻針對代理戶(hù)發(fā)出報價(jià)銷(xiāo)售通知，欲人為干預市場(chǎng)走勢，不過(guò)在供強需弱的現實(shí)下，仍難實(shí)現。

資金流動(dòng)性仍舊是制約鋼價(jià)的關(guān)鍵性障礙，市場(chǎng)信心疲憊。外部資金流入鋼鐵業(yè)的可能性不大，而加之最近鋼廠(chǎng)虧損加大，16家上市鋼企三季度預報中，有10家預虧、5家預計減利，進(jìn)一家預增，虧損面進(jìn)一步放大；由此帶來(lái)鋼鐵行業(yè)內部資金壓力增強，不利于市場(chǎng)交易活躍性及去庫存操作；且隨著(zhù)資金壓力的增大，市場(chǎng)上明穩暗降的操作明顯增多。近期以來(lái)，商家以自有資金維持運營(yíng)，也迫使市場(chǎng)交易氛圍顯得更加的拘謹，不但規?？s小，逢利便爭先套現的氛圍使得市場(chǎng)更加的疲憊。

綜合觀(guān)點(diǎn)：上半月，鋼價(jià)在供應壓力增大、終端需求毫無(wú)起色的情況下，黯然回調，“金九”旺季傳統再度被打破；接下來(lái)，市場(chǎng)最大的看點(diǎn)將聚焦在國慶節前的補貨需求集中釋放，與此同時(shí)，成本的剛性支撐也將帶來(lái)一定的積極效果；近期美聯(lián)儲即將加息的傳聞還在發(fā)酵；總體來(lái)看，預計節前鋼價(jià)止跌企穩，部分反彈的行情是大概率事件。

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